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非农数据从-2000万到+250万,最令人担忧的是什么?

发布日期 2020-6-08/16:38 BY fxrobot
 对于上周五发布的美国5月就业报告,安联首席经济顾问埃里安(MohamedA. El-Erian)怀疑,这是有史以来最严重的一次数据预测失误

在数据公布前,市场的预期中值是减少800万,根本没有人认为就业人数会录得增加,其中最乐观的预期也是减少80万,但实际公布数据录得增加250万。

市场对5月失业率的预测也是较前值14.7%进一步升高至19.8%,但实际公布值是13.3%,较前值回落。

经济学家和华尔街的分析师都在反思,试图确定他们的方法到底出了什么问题,如果对非农的预测差得这么离谱,那他们对其他经济数据的预测靠谱吗?他们基于自己对经济的预测提出的投资者和政策建议站得住脚吗?

需要注意的一点是,这也不全是经济学家和分析师的“锅”。劳工统计局(BLS)和人口普查局所用的某些数据汇编和分类方法的合理性(特别是在疫情期间),以及数据的高度政治化,使得分析师们的工作变得更加复杂。

由于疫情打断了数据的收集,尤其是对部分微小数据的编纂和分类造成了挑战,BLS对数据进行了修订,其中BLS特别指出一种数据——那些“因其他原因缺勤”而非失业的人数统计(如陪审员)。在疫情引发的经济冲击中,这一类人的数量明显增加,现在BLS将那些不太可能很快再就业的人也统计在其中了。

BLS发言人斯特恩伯格确认,劳工部的统计数据存在“错误分类误差”(Misclassification Error)。如果那些在受访当周都没有工作,被记录为‘在职’分类的工人,重新被算为‘(短期解雇)类失业’的话,那么失业率的总数将会比现在官方公布的统计数据要高出约3个百分点。

不过,如果对前几个月的数据也进行同样调整的话,其实5月的失业率还是会相对4月失业率下降,因为调整后的4月失业率为19.7%(官方公布为14.7%),5月失业率为16.3%(官方公布为13.3%)。

让包括埃里安在内的经济学家与华尔街分析师尤其感到困惑的是,BLS的报告似乎缺失了绝大多数其他数据都正要经历或应当经历的一个阶段:即在改善之前数据会先出现恶化趋势减缓迹象——仅一个月,非农人数就直接从减少逾2000万人变成了增加250万人。

埃里安担忧的是,一个惊人的重磅利好数据,尤其是金融市场热切渴望的一个利好,在导致纳指创新高,其他市场纷纷出现强劲上涨之后,很容易被一些政客解读为,经济正在好转,他们可以退居二线,让复苏的内生动力接过促进经济增长的重担。

所以,埃里安提醒,在看到个别数据加速改善的同时,投资者也不应忽视总体水平。无论是看哪一个失业率(13%或16%),它都仍然远高于大萧条时期10%的峰值。据报道,5月份新增的250万个就业岗位对于4月份损失的2050万的数据来说只是杯水车薪。每天全美国的食品银行仍有许多人在痛苦地排着长队。

上周五的就业报告还着重展现了美国种族问题的其中一个方面。根据BLS的数据,在5月份,本就数值最低的白人的失业率明显下降(从14.7%下降到13.3%),而黑人的失业率在4月份本就是以最大幅度上升,5月份还在进一步恶化(从16.7%上升到16.8%)。换言之,4月份的就业问题是“失业者机会不平等”,5月份又变成了“雇主机会不平等”,这使埃里安和其他许多人担心收入和机会不平等的问题会更加恶化。

非农数据参考(https://data.115fx.com/feinong)

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